隨著一攬子增量政策加力推出以及已出臺的存量政策效應逐步顯現(xiàn)，近期消費,、投資,、工業(yè)、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營等領(lǐng)域的多項經(jīng)濟指標出現(xiàn)回暖,，經(jīng)濟向好回升的基礎(chǔ)繼續(xù)鞏固,。

10月份，我國新能源汽車產(chǎn)銷量再創(chuàng)歷史新高,，同比增長均近五成,；中小企業(yè)發(fā)展指數(shù)較9月上升0.3點，是2023年3月以來最大升幅,；反映工程建設(shè)熱度的工程機械開工率較9月大幅提升1.6個百分點,；“雙11”期間,，全國快遞攬收量約120.82億件，同比增長21.4%……

近日發(fā)布的外貿(mào)和金融數(shù)據(jù)也是亮點頻現(xiàn),。10月貨物貿(mào)易進出口同比增長4.6%,，較9月加快近4個百分點，其中出口2.19萬億元,，增長11.2%,，創(chuàng)下2023年4月以來新高。狹義貨幣M1增速在連續(xù)6個月負增長后首次出現(xiàn)降幅收窄,，M2增速繼續(xù)企穩(wěn)回升,。10月社融融資規(guī)模在去年高基數(shù)基礎(chǔ)上，仍然保持較高增長,。

國家統(tǒng)計局將于11月15日發(fā)布10月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù),。機構(gòu)分析，以舊換新政策效果延續(xù)釋放,，社零增速預計回升,。制造業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)明顯回升疊加高頻數(shù)據(jù)，工業(yè)生產(chǎn)增速或維持高位,。廣義基建投資增速和制造業(yè)投資增速將保持較高水平,，房地產(chǎn)投資增速降幅有望收窄。

第一財經(jīng)研究院發(fā)布的最新一期“第一財經(jīng)首席經(jīng)濟學家信心指數(shù)”為50.78,，連續(xù)兩個月上升,，維持在50榮枯線以上。經(jīng)濟學家們認為,，不斷加碼的逆周期政策將會支撐后續(xù)經(jīng)濟動能的修復和預期的改善,，在政策支持和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化的雙重推動下，中國經(jīng)濟韌性有望進一步增強,。

工業(yè)增速有望維持高位

參與第一財經(jīng)首席調(diào)研的經(jīng)濟學家對10月工業(yè)增加值同比增速預測均值為5.33%,，稍低于上月5.4%的公布數(shù)據(jù)。

從先行指標來看,，10月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%,，比上月上升0.3個百分點，連續(xù)2個月上升,，時隔五個月重回榮枯線之上,。

中國物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群認為，10月份PMI指數(shù)繼續(xù)回升,，且已高于榮枯線,，表明經(jīng)濟運行初現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢，制造業(yè)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動有全面恢復跡象,。這表明,，中央政治局會議提出加力推出增量型政策以來,，國務院相關(guān)部門迅速響應，宏觀經(jīng)濟政策逆周期調(diào)節(jié)舉措持續(xù)增加,，企業(yè)信心得到提振。

張立群指出,，同時要注意到,，中小企業(yè)新訂單指數(shù)仍在榮枯線以下，反映需求不足的企業(yè)占比仍超過60%,，市場引導的需求不足對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的制約仍很嚴重,。應繼續(xù)加大擴大內(nèi)需相關(guān)政策的力度，特別要加大政府公共產(chǎn)品投資對企業(yè)訂單的強力拉動,，帶動企業(yè)生產(chǎn)投資恢復,、就業(yè)形勢好轉(zhuǎn)、居民消費購買力顯著提高,。

中信證券分析稱,，10月制造業(yè)PMI中的生產(chǎn)指數(shù)反彈0.8個百分點至52.0%，這一數(shù)據(jù)較過去五年季節(jié)性水平均值高出1.3個百分點,，反映隨著近期一攬子增量政策加力推出及已出臺存量政策效應逐步顯現(xiàn),，生產(chǎn)端景氣明顯上行。高頻數(shù)據(jù)同樣顯示10月工業(yè)經(jīng)濟基本面邊際改善,，10月國內(nèi)日均粗鋼產(chǎn)量,、螺紋鋼鋼廠開工率、線材鋼廠開工率,、247家鋼廠高爐開工率同比降幅均較9月收窄,。預計10月工業(yè)增加值同比增長5.8%左右。

北大國民經(jīng)濟研究院發(fā)布的報告則認為,，新一輪穩(wěn)增長政策持續(xù)出臺加大對工業(yè)經(jīng)濟增長的支撐力度,，工業(yè)整體開工率仍保持合理適度水平，工業(yè)經(jīng)濟整體處在穩(wěn)定增長階段,，但目前國內(nèi)有效需求不足并未緩解,，疊加企業(yè)生產(chǎn)內(nèi)生動力邊際回落，預計2024年10月工業(yè)增加值同比增長4.9%,，較上期下降0.5個百分點,。

消費市場加快回暖

傳統(tǒng)消費旺季來臨疊加促消費政策不斷落地見效，消費增速有望繼續(xù)回升,。參與第一財經(jīng)首席調(diào)研的經(jīng)濟學家對10月社會消費品零售總額同比增速預測均值為4.1%,，高于上月3.2%的公布數(shù)據(jù)。

國家信息中心最新數(shù)據(jù)顯示,，10月份,，線下消費熱度指數(shù)同比增長8.2%,，較上月提升2.9個百分點，線下消費熱度回升,，且增速連續(xù)兩個月穩(wěn)步提升,。生活服務消費熱度指數(shù)同比增長12.7%，增速較9月上升1.7個百分點,。其中,，住宿業(yè)、休閑娛樂業(yè),、餐飲業(yè)分別同比增長17.9%,、14.5%、12.2%,。

中國商業(yè)聯(lián)合會最新數(shù)據(jù)顯示,，11月份，中國零售業(yè)景氣指數(shù)為51.0%,，同比去年上升0.2個百分點,。其中，商品經(jīng)營類,、租賃經(jīng)營類和電商經(jīng)營類三大分類指數(shù)均處于擴張區(qū)間,，顯示出社會消費意愿持續(xù)增強，零售企業(yè)的發(fā)展信心企穩(wěn)回升,。

國家發(fā)展改革委宏觀經(jīng)濟研究院副研究員陳曦表示,，隨著存量政策的落地見效和一攬子增量政策的持續(xù)推出發(fā)力，市場預期持續(xù)改善,，微觀主體活力進一步增強,，居民消費潛力和動力不斷釋放，經(jīng)濟回升向好的態(tài)勢將進一步鞏固,。

廣開首席產(chǎn)業(yè)研究院院長連平在參與第一財經(jīng)首席調(diào)研時表示,，三季度商品消費表現(xiàn)偏弱，服務消費增長較快,，有效需求不足狀況較上半年有所加劇,。進入四季度，近期出臺的一攬子增量刺激政策將有力改善有效需求不足的問題,，其積極效應將進一步顯現(xiàn),，推動消費增長提速，消費在經(jīng)濟增長中的第一拉動力地位也將不斷鞏固,。就業(yè)改善,、服務消費較快增長、促消費政策力度加大和以舊換新政策的持續(xù)推進有望推動消費加快增長,。

野村中國首席經(jīng)濟學家陸挺表示,，在一攬子增量政策的推動下,，大城市消費者信心邊際改善，或推動10月社零同比增速升至3.5%,。受益于消費品以舊換新措施,，10月家電零售額可能進一步回暖；石油產(chǎn)品零售額或隨油價上漲而反彈,；國慶假期旅游收入較2019年水平增長7.9%,，與中秋節(jié)時的8.0%基本持平。

汽車是消費的大頭,，約占社會消費品零售總額的十分之一。中國汽車協(xié)會發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,，10月我國汽車產(chǎn)銷量達299.6萬輛和305.3萬輛,，環(huán)比分別增長7.2%和8.7%，同比分別增長3.6%和7%,。

中汽協(xié)副秘書長陳士華分析,，進入10月，國家以舊換新政策對汽車消費拉動效應明顯,，多地車展與促銷活動如火如荼,，企業(yè)新車型密集投放，推動車市熱度持續(xù)走高,，10月汽車銷量環(huán)比同比均實現(xiàn)增長,。其中，乘用車市場在多項積極因素推動下持續(xù)向好,，新能源汽車和汽車出口依然保持較快增長,。伴隨政策累積效應持續(xù)顯現(xiàn)，疊加車企及經(jīng)銷商年底沖刺,，有助于汽車消費需求持續(xù)釋放,。今年最后兩個月車市有望繼續(xù)保持向上走勢。

投資保持較強動能

參與第一財經(jīng)首席調(diào)研的經(jīng)濟學家們對10月固定資產(chǎn)投資增速的預測均值為3.39%,，稍低于上月3.4%的公布數(shù)據(jù),。

工程機械數(shù)據(jù)是基建投資的晴雨表。據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù),，10月挖掘機主要制造企業(yè)共銷售各類挖掘機16791臺,，同比增長15.1%，連續(xù)8個月同比正增長,。國家信息中心數(shù)據(jù)顯示,，10月反映工程建設(shè)熱度的工程機械開工率較9月提升1.6個百分點，全國各地在建項目穩(wěn)步推進,。此外,，10月,，反映建材需求的石油瀝青裝置開工率、水泥發(fā)運率環(huán)比分別提升2.7,、2.1個百分點,。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委分析，基建方面,，財政支出提速作用顯現(xiàn),，10月非房建項目建筑工地資金到位率逐步上升，瀝青,、水泥等表征指標降幅顯著收窄,，顯示10月基建投資仍具韌性。

制造業(yè)投資方面,，當前工業(yè)企業(yè)盈利走弱或影響制造業(yè)企業(yè)投資意愿,，但隨著3000億元支持“兩新”特別國債資金落地以及后續(xù)增量政策的實施，制造業(yè)投資仍有望保持較強動能,。

中金宏觀指出,，短期出口仍有韌性，大規(guī)模設(shè)備更新改造政策持續(xù)推進,，整體制造業(yè)投資增速或仍保持穩(wěn)健,。但隨著基數(shù)有所抬升，以及制造業(yè)企業(yè)預期和金融數(shù)據(jù)下行的壓制,，預計制造業(yè)投資增速或小幅下行,，1-10月累計同比或為9.1%（1-9月為9.2%）。

房地產(chǎn)投資方面,，10月30城商品房銷售同,、環(huán)比皆有明顯改善，建筑用鋼成交量亦有所好轉(zhuǎn),，疊加房地產(chǎn)“白名單”擴容,，10月房地產(chǎn)投資降幅有望延續(xù)小幅收窄。

民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬認為,，預計房地產(chǎn)開發(fā)投資累計增速的降幅由1~9月的10.1%收窄至10%,。高頻數(shù)據(jù)顯示，10月30個大中城市商品房成交面積為1010萬平方米,，同比降幅由上月的32.4%收窄至3.8%,；100大中城市土地成交面積為5823萬平方米，同比漲幅由47.5%降至-25.6%,，雖然成交量回升,，但房企拿地和新開工意愿仍然偏弱，市場仍處于震蕩尋底狀態(tài)。